- 证券公司对股市的市场风险敞口高,但低杠杆缓解了风险,增强了证券公司信用质量的韧性。
- 国内证券行业受到审慎严格的监管,有利于行业保持稳定。
- 近年来,股市交易量增加;同时,券商压降股票质押式回购业务,降低了信用风险敞口,券商近期盈利性良好。
- 我们认为,国内证券公司的信用质量差异显著,证券公司潜在个体信用质量分布在[aspc+]至[bspc-],潜在主体信用质量分布在[AAspc]至[Bspc-]。
- 我们认为证券公司对金融系统构成的系统性风险较小,拥有投资级及以上信用质量的券商掌握着整个行业90%以上的资产。